De Telefónica a Santander: los valores más expuestos a Brasil caen con fuerza en el Ibex

Tres semanas atrás, el pasado 5 de octubre, el Ibex recibió el impulso destacado de las empresas con mayor exposición al mercado brasileño. Los resultados de la primera vuelta de las elecciones en Brasil arrojaron un resultado hasta cierto punto inesperado. El candidato de la derecha, Flávio Bolsonaro, ganó la primera vuelta con el 47% de los votos, frente al 45% logrado por el actual presidente, Lula da Silva. El Ibex despuntó entonces en Europa, impulsado por las subidas del 4,52% en Santander, del 3,38% en Telefónica y del 1,43% en Mapfre. Tres semanas después, en la jornada de hoy, estas subidas se han tornado en caídas como respuesta al giro en los resultados electorales de la segunda vuelta. Lula da Silva ha logrado el triunfo en un ajustado recuento. El candidato de la izquierda ha sumado un 51,76% de los votos frente al 48,24% de Bolsonaro. Los inversores han deshecho las subidas registradas hace tres semanas al calor de los resultados de la primera vuelta. "El mercado tiene un inesperado y sorprendente resultado de Lula, que presionará a la Bolsa brasileña, que había registrado importante subidas con el escenario de victoria de Bolsonaro", señalan desde Norbolsa. La Bolsa de Brasil se derrumba un 15%, y su divisa, el real, se hunde alrededor de un 10%. El impacto negativo en los mercados no se limita al ámbito local y la Bolsa española ha destacado entre los mayores damnificados debido a la exposición de sus empresas a Brasil. Los analistas de Renta4 apuntaban antes de la apertura de la sesión de hoy que "la sorpresa (tras la victoria de Bolsonaro en la primera vuelta) podría ser recogida con caídas al perder fuerza la expectativa de saneamiento de las cuentas públicas". El recuento final de la segunda vuelta "obliga a los inversores a deshacer posiciones construidas sobre un resultado diferente", según resalta en la misma línea Manuel Pinto. El responsable de inversión de XTB explica que "el mercado había anticipado un giro hacia políticas más favorables a la inversión privada y una mayor contención del gasto. Ahora tendrá que recalibrar sus expectativas sobre déficit, deuda y tipos de interés". Telefónica ha destacado al frente de las pérdidas del Ibex en la sesión de hoy. La empresa de telecomunicaciones se ha desploma un 6,41%. Telefónica, según las estimaciones de los analistas de Bankinter, genera un 35% de su ebitda en Brasil, donde opera a través de la marca Vivo. La cotización de la teleco ha acusado también hoy la presión adicional de la doble rebaja emitida por los analistas de JPMorgan. Santander ha ejercido también de lastre en el Ibex al sufrir un correctivo del 3,09%. Los inversores no han pasado por alto que un 15% de su ebitda procede de Brasil. Sobre ese punto los analistas de Citi valoran que "tras los resultados electorales, prevemos que la atención de los inversores se centre en las perspectivas fiscales de Brasil y en el riesgo de que el tipo SELIC se mantenga elevado durante más tiempo, retrasando la normalización de la calidad de los activos de los bancos". Mapfre ha sido otro de los valores que destaca tanto por su exposición al mercado brasileño como por las caídas que registra en la sesión de hoy. La aseguradora, con un 25% de su ebitda procedente de Brasil, se ha dejado un 1,82% El impacto de las elecciones en Brasil se ha quedado diluido en las cotizaciones de otras empresas del Ibex con presencia significativa en el mercado brasileño, como Iberdrola (+0,32%) y Aena (+0,45%). La energética genera un 17% de su ebitda en el país latinoamericano, mientras que este porcentaje se limita al 5% en el caso de Aena.