Jefferies rebaja a Merlin por los mayores riesgos sobre los centros de datos

Las acciones de Merlin han superado en siete meses toda la subida acumulada en 2025. Al cierre del mes de julio la Socimi sumaba un 23% de revalorización en 2026, justo por encima del 22,3% logrado en el conjunto del ejercicio anterior. La fiebre inversora por las temáticas más ligadas a la IA ha contribuido a las subidas de Merlin desde enero, gracias a su creciente exposición a los centros de datos. La Socimi, de hecho, es uno de los pocos valores del Ibex inmunes a las recomendaciones de venta de los analistas. Los analistas de Jefferies destacan la continua senda alcista que presenta la valoración de los activos de data centers de Merlin. Pero el informe emitido en la sesión introduce mayores dosis de cautela en este optimismo. Según los datos recopilados por LSEG, hasta hoy las 22 firmas que cubren Merlin aconsejaban comprar sus títulos. Jefferies trunca hoy este pleno de consejos de compra. La firma estadounidense retira a Merlin de su lista de valores para comprar. Rebaja su recomendación a mantener. De forma paralela, recorta su precio objetivo de 17 a 16 euros por acción. El nuevo nivel reduce a un 6% el potencial alcista del valor respecto a los 15,06 euros con los que cerraron sus títulos el pasado viernes. En la sesión de hoy la doble rebaja emitida por Jefferies ha dejado rezagado en el Ibex a Merlin, que ha sido el tercer peor valor del día tras dejarse un 2,06%. Gráfico Dia Merlin Centros de datos Los analistas de Jefferies argumentan sus rebajas en las mayores dudas que genera el negocio de los centros de datos. En su informe sostienen que "el argumento de inversión sigue siendo un tira y afloja entre una trayectoria de crecimiento excepcional (de los centros de datos) y la dilución y el exceso de financiación que están limitando la cotización de la acción". Hasta el momento, la senda alcista en al valoración de estos activos continúa intacta. Jefferies destaca el 28% de aumento del valor de estos activos, en términos comparables, en el primer semestre del año, hasta alcanzar los 988 millones de euros. Los mayores interrogantes que se plantean los analistas de Jefferies están relacionados con la exposición de los centros de datos de Merlin a los operadores de "neo-cloud', empresas proveedoras de servicios en la nube de próxima generación especializadas en inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. Según advierte Jefferies en su informe, la composición de inquilinos en los centros de datos de Merlin con 180 MW prealquilados se sitúa en torno al 85% de operadores de neo-cloud,. Este exposición tan elevada, añade Jefferies, podría implicar una probabilidad de impago del 42%. La rebaja de recomendación emitida hoy por Jefferies rompe así el pleno de consejos de compra que acumulaba hasta hoy la Socimi. Según los datos de LSEG, 21 de las 22 firmas proponen comprar sus títulos, con un precio objetivo medio de 16,85 euros por acción.