Norges, Vukile, Nepi y Rivoli llevan a récord a los centros comerciales

Los centros comerciales en España han recuperado el dinamismo del que hacían gala antes del Covid y vuelven a formar parte de la agenda de los fondos e inversores internacionales que ya no solo buscan operaciones que impliquen grandes descuentos, sino que se lanzan a la compra de los mejores activos y de centros regionales dominantes en su área de influencia, con estrategias de inversión a largo plazo. En los últimos coletazos del pasado julio y primeros días de este mes de agosto, en pleno ecuador veraniego, se han firmado megaoperaciones por más de 2.000 millones, con la venta de la cartera de centros comerciales de la familia Balkany alzándose ya como la mayor transacción inmobiliaria del año. Esta cifra se suma a los cerca de 850 millones de euros de inversión cerrados en los seis primeros meses del año. De esta forma, y solo con lo completado y comunicado en lo que va de año, se ha rebasado el volumen récord de 2.260 millones alcanzado en todo 2016. Este aluvión de compras estivales hace prever, además, que en el conjunto del año se superarán con holgura los 3.000 millones de inversión. Protagonistas El protagonista de 2026 en retail ha sido, sin duda, Norges. El fondo soberano de Noruega, gestionado por Norges Bank Investment Management (Nbim), cerró el pasado 31 de julio la compra de ocho centros comerciales a la Sociedad General Inmobiliaria de España (LSGIE), controlada por la familia Balkany, por 1.520 millones. Nbim pagó cerca de 1.400 millones por el 92% de esta cartera, mientras que su socio, Sonae Sierra, se hizo con el 8% restante por 120 millones. La operación del año ha sido la compra de la cartera de centros comerciales de la familia Balkany. El fondo noruego, junto con Sonae Sierra, se hizo por 1.520 millones con el porfolio compuesto por ocho activos, entre ellos Gran Plaza 2, en Majadahonda (Madrid), que aparece en la imagen.EXPANSION Los activos incluidos en la operación son Gran Plaza 2, Plaza Norte 2, Plaza Río 2, Plaza Moraleja 2 y Plaza Loranca 2, en la Comunidad de Madrid; Gran Vía 2, en Barcelona; y Plaza Mar 2, en Alicante. También incluye 11.300 metros cuadrados de La Vaguada. El resto de este centro comercial madrileño está en manos de Unibail-Rodamco-Westfield. Esta transacción está sujeta al cumplimiento de aprobaciones regulatorias, que se espera que se produzcan antes de que finalice el primer trimestre de 2027. Como parte del acuerdo, Sonae Sierra asumirá, una vez completada la operación, la gestión directa de los activos. Para ello, de forma independiente a esta alianza, la compañía portuguesa se ha hecho con el 100% de la firma SCCE, empresa a través de la cual se gestionan estos centros comerciales y de la que depende un equipo formado por más de 130 profesionales. El fondo sudafricano ha emprendido una carrera imparable por crecer en España. A través de su Socimi Castellana Properties ha comprado en lo que va de año Islazul (en la imagen), en Madrid; el 50% de Splau, en Barcelona; y Berceo, en Logroño. En total, 537 millones.EXPANSION El fondo sudafricano Vukile, dueño de la Socimi Castellana Properties, ha sido otro de los inversores que más ha apostado por este negocio en los últimos años. Solo en lo que va de 2026, Castellana Properties ha sumado a su porfolio el centro comercial madrileño de Islazul, que adquirió a Henderson Park y a Eurofund por 340 millones; Berceo (en Logroño), que compró a Barings por 108 millones; y el 50% de Splau (en Cornellà de Llobregat, Barcelona), traspasado por Unibail-Rodamco-Westfield (URW) por 89,2 millones. La gestora española Rivoli compró a Nuveen el 50% del mayor centro comercial de Madrid, Xanadú (en la foto), ubicado en Arroyomolinos, por 250 millones de euros y completa la operación que empezó en 2025 con la adquisición entonces del otro 50% a Intu.EXPANSION Otro activo trofeo que ha marcado el verano inmobiliario ha sido Xanadú. Rivoli se ha hecho con el 100% del mayor centro comercial de Madrid tras comprar a Nuveen su 50% por 250 millones. Rivoli completa su apuesta por Xanadú después de que la gestora comprara, en febrero de 2025, un primer 50% a la inmobiliaria británica Intu, que se encontraba en concurso de acreedores, por 200 millones. Rivoli, liderada por Pablo Gómez-Almansa y Gonzalo Senra, ha cerrado esta operación mediante una inversión participada por clientes de banca privada de Banco Santander (Santander Private Banking Advisory, Sprea), división dirigida por Julián Crespo. Nuevos actores Otra muestra del interés que están generando los centros comerciales en España es la entrada de nuevos actores en el mercado nacional. Es el caso de Nepi Rockcastle, principal propietario y operador de centros comerciales en Europa central y oriental, con activos valorados en 8.200 millones de euros. Nepi Rockcastle ha cerrado un acuerdo con Helios Real Estate (HLRE) para comprar Megapark (en Barakaldo), por 254 millones. Cotizada en el Euronext de Ámsterdam y también en la Bolsa de Johannesburgo, Nepi Rockcastle llevaba tiempo intentando poner la pica en España, interesándose, por ejemplo, por la cartera de Balkany. El desembarco de esta compañía, que controla y gestiona 60 propiedades en ocho países, representa una señal de que los operadores de largo plazo quieren estar en España (ver información adjunta). Nepi irrumpe en España con la compra de MegaparkMegapark, en Barakaldo.EXPANSIONNepi Rockcastle irrumpe en España con la compra a la Socimi Helios Real Estate (HLRE) del centro comercial Megapark, ubicado en Barakaldo, por 254 millones de euros. Asesorada por CBRE, Uría Menéndez, Almar Consulting e IDEA y, en el lado vendedor, por Cushman and Wakefield y Dentons, la compra implica el primer movimiento de Nepi Rockcastle fuera de Europa Central y del Este, donde esta compañía es el principal propietario y operador de centros comerciales. Tiene presencia en ocho países y un valor de activos gestionados de 8.200 millones de euros a cierre de 2025. Nepi Rockcastle fue uno de los inversores interesados en la cartera de centros comerciales de Balkany. Megapark cuenta con una superficie bruta alquilable (SBA) de 80.971 metros cuadrados, 90 inquilinos y una tasa de ocupación física del 98,5% a agosto de 2026. HLRE Socimi -controlada por Hines y Grupo Lar y participada indirectamente por StepStone- sigue con esta operación reduciendo su perímetro. La compañía vendió hace un año los centros comerciales de Txingudi (ubicado en Irún) y Las Huertas (ubicado en Palencia) al fondo francés Arkea Real Estate Investment Management (REIM) por 40,5 millones. También se desprendió en 2025 del Parque Comercial Abadía de Toledo, que traspasó a Redevco por 104,2 millones. Estas transacciones son un ejemplo claro de que los centros y parques comerciales se alzan como reyes indiscutibles del retail, despejando las dudas que arrastraron durante años derivadas del miedo a que el comercio electrónico hiciera mella en las visitas y esto provocara un abandono de las marcas de los espacios físicos, un temor que los buenos datos operativos de los activos se han encargado de despejar. Otros inmuebles dentro del retail que también han estado en la diana del capital en 2026 han sido los parques comerciales. Este tipo de activo, que se caracteriza por contar con un formato abierto, con edificios independientes y aparcamiento en superficie, ya ha superado en un 27% el volumen invertido en todo 2025. Según datos de CBRE, la inversión en parques comerciales también ha sido muy destacada, con 450 millones de euros transaccionados hasta julio, un 27% más respecto al volumen invertido en todo 2025. La operación más relevante en el año ha estado protagonizada también por Castellana Properties, pero en este caso en el lado vendedor. La Socimi de Vukile traspasó a Ares por 279 millones nueve parques comerciales: Parque Principado, en Asturias; Granaita y Motril, en Granada; Parque Oeste, en Madrid; La Heredad y La Serena, en Badajoz; Ciudad del Transporte, en Castellón; Marismas del Polvorín, en Huelva; y Pinatar Park, en Murcia. Mejora operativa España contaba a cierre del pasado año con 592 centros y parques comerciales, que suman un total de 16,9 millones de metros cuadrados de superficie, y con 36 nuevos proyectos previstos hasta 2028. Según los datos de la Asociación Española de Centros y Parques Comerciales (AECC), las ventas y las afluencias en estos activos durante 2025 aumentaron un 6% y un 2,4%, respectivamente, en comparación con el ejercicio anterior. En lo que va de año, las cifras siguen siendo positivas.