Dónde invertir para ganar en tiempos de inflación

El mercado contempla ya la posibilidad de un repunte relevante y prolongado de la inflación, derivado de la falta de solución para el conflicto armado en Oriente Próximo, lo que supondría, en el mejor de los casos, que el tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz, fuese mínimo. El peor escenario contempla el shock energético: la combinación de un alza de los precios de la energía, que incrementa la inflación y merma el crecimiento económico. Al cóctel se puede añadir la estanflación, que suma el incremento del desempleo. Los inversores profesionales, por el momento, descartan el peor de los escenarios, pero sí consideran que el aumento de la inflación puede erosionar significativamente el poder adquisitivo de los inversores, tanto a nivel monetario, como patrimonial y, por extensión, de sus carteras. La diversificación, una vez más, a su juicio, se antoja clave para construir carteras frente a la inflación. El lado más positivo, explican, es que el telón de fondo para los mercados, tanto públicos como privados, es positivo, por lo que el abanico de posibilidades es amplio en Bolsa, renta fija o inversiones alternativas. "En materia de inflación, el traspaso de los costes energéticos generará volatilidad en los próximos meses. Es probable que la inflación sea más alta y el crecimiento real más bajo y los inversores se preparan para ello porque no se vislumbra un final para la guerra", explica Nabil El Asmar Delgado, director de Iberia de Vontobel. El Asmar señala que, la perspectiva alcista que hay para los mercados como telón de fondo no debe ignorar los riesgos existentes, pero que ninguno de ellos, incluido la inflación, "parece una amenaza significativa a corto plazo", por lo que los inversores deberían mostrarse abiertos a tener exposición a los activos. Roher Rüegg, responsable de multiactivos de la gestora Swisscanto, resume así la inversión ahora: "Una cartera bien diversificada que combine clases de activos resistentes a la inflación y estilos resilientes dentro de esas clases, históricamente siempre ha funcionado".