Guía de valores en Bolsa: potencial por descorchar tras el conflicto

Pese a la escalada bursátil, una veintena de cotizadas cuenta aún con un recorrido de entre el 5% y el 50%. Las pocas compañías que ceden terreno ofrecen descuentos significativos y consejos de compra en varios casos, y algunas de las que suben cuentan todavía con potenciales superiores al 20%. Se espera que la próxima temporada de resultados, que arranca en octubre, siga apuntalando las cotizaciones con beneficios récord en sectores clave como la banca. Con el bono español a 10 años al borde del 4% de rentabilidad, trece valores del Ibex lo desafían con rendimientos por dividendos superiores, según las estimaciones de 2026. La corporación controlada por la familia Entrecanales, que ayer anunció una reorganización en el área de Infraestructuras, vive meses bajo presión pendiente del futuro de la filial de renovables, que han puesto a la venta en busca de generación de caja y menos deuda. Acciona Energía, participada al 91% por Acciona, está valorada en unos 11.000 millones de euros (deuda incluida). La opción de vender la participación de control es hoy la más viable. Hay fondos de inversión interesados. Los nórdicos EQT y Norges han sellado una alianza para pujar. También la francesa Ardian está interesada. El objetivo es que, para mediados de octubre, puedan confirmar el precio que estarían dispuestos a pagar por Acciona Energía. En junio, José Manuel Entrecanales repitió que la venta de la mayoría de la filial es una de las opciones en la mesa. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Mientras la corporación decide el futuro de la filial, Acciona Energía mantiene la hoja de ruta desinversora comunicada al mercado en 2024 para reducir deuda. En julio, la compañía de renovables anunció su ultima operación, la venta a Galp New Energies de una cartera de activos eólicos operativos en España con una capacidad total de 361MW por 432 millones de euros (equity value), sin deuda financiera en el perímetro. Desde 2024, la compañía de la familia Entrecanales ha alcanzado acuerdos para la venta de más de 3 GW de capacidad renovable en España, Perú, Costa Rica, Sudáfrica, Estados Unidos y México, por valor de 3.700 millones. De estas cantidades, 1.900 millones de euros se firmaron el año pasado. Además de mantener la deuda a raya, el objetivo de Acciona Energía es proteger su ráting en grado de inversión (BBB- de Fitch y BBB de DBRS). CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Sopla viento favorable para Acerinox, uno de los valores más fuertes. El fabricante de acero inoxidable superaba las estimaciones de los analistas con sus resultados del segundo trimestre, impulsado por la positiva evolución de la división de acero inoxidable, que compensaba con creces la peor evolución interanual de las aleaciones de alto rendimiento. La compañía, además, espera que su ebitda del tercer trimestre supere el del segundo, apoyado por la recuperación de los volúmenes por el impacto positivo de las nuevas medidas de salvaguarda en Europa, la estabilidad en EEUU y la recuperación progresiva de la división de aleaciones de alto rendimiento. La integración de Haynes también refuerza sus perspectivas, reduciendo su dependencia del acero inoxidable y aumentando su exposición a actividades con mayor valor añadido, como la aeroespacial. CONSULAR LA FICHA DE VALOR ACS ha hecho una apuesta estratégica por el negocio de infraestructuras asociado a la expansión de la IA, una fuerza imparable que ha abierto un profundo debate político y ético en todo el mundo sobre su alcance y capacidades. La compañía española es líder en construcción de centros de datos y gigafactorías, lo que la expone a la reacción regulatoria de los gobiernos. España es un botón de muestra con el borrador de real decreto sobre centros de datos, una bomba sobre el sector por sus consecuencias sobre aspectos clave como el suministro eléctrico y la soberanía tecnológica. ACS tiene en distintas fases de avance, a través de la filial. Coravel, cuatro centros de datos que suman un total de 950 MW, entre sus proyectos ubicados en Madrid (250 MW) y los situados en Aragón (700 MW). Más de 3.000 millones de euros de inversión. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Aena ya sabe con qué cartas podrá jugar en España en los próximos cinco años después de que el Gobierno aprobase el pasado martes el documento sobre su regulación entre 2027 y 2031. Podrá invertir 9.991 millones de euros (más otros 2.897 millones no regulados), lo que pretendía, pero solo podrá subir las tarifas (con las que financia las inversiones reguladas y remunera su base de activos) un 0,33% al año (inflación aparte), lejos del 3,8% que había planteado, pero por encima del recorte pedido por Competencia. Los analistas, en general, ven positivos estos planes para Aena. Su presidente, Maurici Lucena, deberá presentar antes de que termine el año un plan estratégico que dibujará la foto global del grupo, incluidas sus pretensiones internacionales. Mientras, el tráfico en España sigue encadenando récords a pesar de las turbulencias del petróleo y la geopolítica. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Amadeus, proveedora de servicios para aerolíneas y hoteles, considera que el impacto por la guerra de Irán está siendo "limitado", como lo prueba la disminución del 3,7% del beneficio neto en el primer semestre, pese a ingresar un 2,3% más. La cotizada, que en junio culminó su programa de recompra de acciones por 500 millones de euros, tiene una posición financiera muy saneada, con una deuda de una vez el ebitda. En este contexto, la compañía dirigida por Luis Maroto acaba de formalizar la compra de la francesa Idemia Public Security (IPS) por 1.200 millones, aunque la transacción se cerrará en 2027. Para financiarla, ha firmado un crédito puente con un sindicato bancario. Amadeus tiene puesta la mirada en la aplicación en su negocio de la inteligencia artificial (está aliada con Google), la biometría y la identificación de la identidad. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La compañía siderúrgica ArcelorMittal presenta previsiones positivas. El segundo valor que más sube del Ibex en lo que va de año tiene, según los analistas, unas "perspectivas positivas a corto, medio y largo plazo" tras sus resultados del primer semestre. Además, se esperan mayores volúmenes en Europa en la segunda mitad de año, pese a que el tercer trimestre suele ser estacionalmente más débil. Aunque ArcelorMittal es un valor expuesto al ciclo económico, debería verse favorecido por el menor riesgo de recesión mundial, que ha animado las compras sobre acereras europeas, y por las medidas de protección impuestas por el continente, con limitaciones de tasas al acero importado de otras regiones. Por ello, los expertos confían en una mejora y esperan un incremento de la demanda ligada a infraestructuras, Defensa y centros de datos. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR El nuevo consejero delegado de Sabadell, Marc Armengol, afrontará en poco más de un mes su segunda presentación de resultados trimestrales. A finales de julio, el directivo aseguró que tras un primer trimestre con menor actividad debido a la resaca de la opa, el grupo empezó a encaminarse hacia una etapa de crecimiento y prometió mostrar ingresos crecientes en la segunda mitad de 2026. Tendrá que hacerlo con el foco en el negocio doméstico tras la venta de TSB a Santander. Después de cerrar el plan de prejubilaciones, que implicó un gasto de 88 millones, Sabadell se centrará en mantener plana su factura de costes. En los resultados del primer semestre mejoró ligeramente las previsiones y si antes la meta era un aumento del 3% anual, ahora se compromete a una subida de costes por debajo de este umbral. El 16 de octubre se cumple un año del fracaso de la opa de BBVA. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Santander no se sale del carril que le conduce hasta un nuevo ejercicio histórico. La entidad, que se encuentra en el primer año de los tres que conforman el plan estratégico actual, cerró el primer semestre de 2026 con unas ganancias récord de 7.328 millones de euros descontando el efecto de la venta de la filial en Polonia y la aportación de TSB, la antigua filial británica de Sabadell. Más allá de reportar un beneficio superior al de la primera mitad del año pasado, Santander mejoró sus prestaciones en sus principales negocios y en los mercados maduros en los que ha ampliado su presencia a través de adquisiciones, como Reino Unido o EEUU. El banco ya saca partido a sus apuestas por el crecimiento inorgánico, es ahora más resiliente ante vaivenes económicos y sus resultados dependen de mercados más asentados en términos económicos. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR En línea con sus competidores, Bankinter tiene el listón alto para sorprender el mercado. El grupo logró unos resultados récord en la primera mitad del año (605 millones) y la consejera delegada, Gloria Ortiz, prevé acelerar en la segunda parte de 2026. A su juicio, el mejor resultado será respaldado por una fortaleza de la demanda de crédito y por una mejora del margen de clientes, con el impulso de unos tipos más altos. En hipotecas, Bankinter lleva varios trimestres siendo muy selectivo en la concesión de nuevos préstamos, debido a precios que, según la dirección, son "irracionales" y no permiten la construcción de carteras rentables. Mientras pasa por perder cuota de mercado en este segmento en España, se ha volcado en Portugal y en Irlanda. Tras la compra de Tulp en Países Bajos, tiene pendiente analizar el mercado local y mover allí ficha. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La misma ruta. Esa es la consigna que se ha instaurado en BBVA. La entidad presidida por Carlos Torres encara el tramo final del año con todo a su favor para acabar el ejercicio con otro récord de beneficios. Mostró al término del primer semestre unas ganancias superiores a 6.000 millones y una rentabilidad por encima del 22%, la más elevada del sector bancario doméstico. Las cifras positivas hasta junio han animado a la dirección, que confía en cerrar el año con ratios mejores a lo estimado a inicios de año. España será elemental en la consecución de un nuevo ejercicio récord, pero México seguirá siendo el principal caladero de ganancias a pesar de las dudas que pueda suscitar por potenciales vaivenes económicos. En paralelo, BBVA redobla su apuesta por la digitalización, con la IA y los datos como ejes estratégicos de su hoja de ruta. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR ¿Subirá en esta ocasión sus previsiones de crecimiento? Esta es la gran pregunta que se hacen los inversores de cara a la presentación de resultados de CaixaBank del tercer trimestre. En julio, el mercado tachó de conservadora la decisión del grupo de mantener inalteradas las guías tras la excelente dinámica comercial registrada en la primera mitad del año. El consejero delegado, Gonzalo Gortázar, defendió en aquella ocasión la elevada volatilidad debido a la incertidumbre geopolítica y recordó que las pautas que manda el banco al mercado casi siempre son conservadoras. La acción se encuentra cerca de su máximo histórico y su capitalización bursátil roza los 100.000 millones de euros. Los analistas coinciden en que el precio del título tiene aún potencial de subida, gracias a las alzas de tipos del BCE y al buen desempeño de la economía española. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Cellnex anunció en verano la ampliación del acuerdo con Telefónica para reforzar la resiliencia energética de la red móvil con la instalación de baterías para prevenir apagones eléctricos como el de abril de 2025. El pacto de enero para poner baterías en 2.000 torres de Cellnex que dan servicio a Telefónica se ha ampliado hasta las 3.800. Está previsto que este despliegue se complete en junio de 2027. Telefónica alquila 4.500 torres a Cellnex, 700 más de las que recoge este acuerdo. Pero estas 700 torres están sobre las centrales de Telefónica y la teleco ya garantizaba con medios propios las baterías para continuar el servicio en caso de apagón. Además, BlackRock ha elevado su participación en Cellnex, pasando de un 5% a controlar un 6,39% del capital. Así, pasa a ser el cuarto accionista, tras la italiana Edizione (10,25%), TCI (10,14%) y GIC (7,03%). CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Colonial SFL subió los ingresos por rentas un 5% en los seis primeros meses del año, hasta 207 millones de euros, gracias a la actividad de las tecnológicas. La inmobiliaria cerró operaciones de alquiler de oficinas en este período por 60.985 metros cuadrados, que generarán unas rentas adicionales de 28 millones de euros. El 30% correspondió a tecnológicas, destacando la operación de arrendamiento de 13.000 metros cuadrados de Ericsson en Madrid. El beneficio neto recurrente de la firma presidida por Juan José Brugera creció un 4% y se situó en 111 millones. En paralelo, Colonial SFL ha presentado su estrategia para los próximos dos años, que incluye aumentar entre 2026 y 2028 el beneficio recurrente por acción en una horquilla de entre el 16% y el 22%, con unas ganancias de entre 39 y 41 céntimos por título, cifras que contrastan con los 33,6 céntimos de 2025. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La empresa de transporte de gas se codea con los valores más alcistas del Ibex este año gracias a un marco regulatorio para la red de transporte de gas mejor de lo esperado para el periodo 2026-2031, pendiente de confirmar en los próximos meses. Además, la compañía afronta un menor riesgo de su inversión en Perú tras las resoluciones favorables del centro internacional de arbitraje (Ciadi), lo que podría permitirle vender este negocio a un precio atractivo. A esto se une la mejora de la estructura financiera tras la venta de la americana Tallgrass, en la que Enagás tenía una participación del 30,2%.A medio plazo, las inversiones en hidrógeno verde están en el foco. La compañía está entre las cinco del Ibex con una rentabilidad por dividendo superior al 6%. Sube en Bolsa cerca del 24% y aún tiene un potencial del 6%, de media, pero con valoraciones muy dispersas. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Endesa, la mayor eléctrica en España por volumen de redes de distribución de luz, ganó 1.470 millones de euros en el primer semestre, un 41% más. Este crecimiento le llevó a mejorar la previsión de beneficio ordinario neto de cara al cierre de año, que se situará por encima de los 2.400 millones de euros, superando la estimación de 2.300/2.400 millones previa. Gianni Vittorio Armani, el nuevo consejero delegado de Endesa, toma así su primera decisión de calado al frente del grupo. "La mejora de las perspectivas de resultados se traduce en una mayor remuneración para los accionistas". Aunque Endesa no cambie su política de dividendos -al menos el 70% de pay out- la retribución al inversor subiría por dos factores. Al haber más beneficio hay más caja a repartir y, gracias a la recompra de acciones, se distribuirá entre menos títulos. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Ferrovial arriesgó más de lo habitual para hacerse con un nuevo corredor de pago (managed lane) en Tennesse (EEUU) donde competía con las ofertas presentadas por ACS y por Sacyr. Después de perder en otros concursos en Georgia y Ohio contra los mismo rivales, la compañía fundada por la familia del Pino hizo un sobresfuerzo de 34.000 millones de dólares para hacerse con el tramo de peaje de la I-24. Son 9.000 millones para la construcción de la carretera y otros 24.000 millones para retribuir al Estado mediante los ingresos por peaje en los seis años siguientes al inicio de la construcción del activo. No hay duda que Ferrovial es un industrial líder en autopistas, pero en esta ocasión la desproporción entre las tres ofertas han llevado a pensar que o los consorcios de ACS y Sacyr fueron excesivamente conservadores en su propuesta, o que Ferrovial se equivocó de precio. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Fluidra cerró el primer semestre del año con una bajada del beneficio como consecuencia del despliegue de su plan de eficiencia, que ha incluido el cierre de un centro de I+D en Francia y con el que quiere lograr un ahorro de 120 millones en los próximos cinco años. La multinacional española de equipamiento para piscinas ganó 126 millones de euros entre enero y junio, un 7,1% menos que en los mismos meses de 2025, con unos gastos de reestructuración, integración y por compensación en acciones que se han más que duplicado durante el período, hasta los 35 millones de euros. En paralelo, la compañía ha continuado con su activa política de crecimiento inorgánico y a finales de julio anunció la adquisición de Hydrapro, un fabricante francés especializado en productos químicos para el tratamiento del agua de las piscinas. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Grifols tiene en su hoja de ruta la potencial salida a Bolsa en EEUU de Biopharma, su filial de medicamentos derivados del plasma, una operación que permitiría reconocer el "extraordinario valor" de esta división, según trasladó la presidenta de la multinacional de hemoderivados, Anne Berner, en la última junta de accionistas del grupo. La operación se encuentra en fase de estudio y podría no llegar a materializarse, pero Grifols ha separado recientemente el negocio de Biopharma en EEUU del resto de su estructura global, lo que se interpreta como un primer paso para la posible salida a Wall Street. Biopharma se ha convertido en el motor de crecimiento de Grifols. La firma logró entre enero y junio un alza del beneficio neto del 28,7%, hasta 227 millones de euros, y un crecimiento de los ingresos del 2,6% a tipo de cambio constante, con 3.574 millones de euros. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La crisis por la guerra de Irán ha disparado el precio del queroseno y alterado la demanda para IAG. Ganó un 21% menos hasta junio y aguantó mejor que competidores como Air France-KLM y Ryanair. La compañía ha redoblado su esfuerzo por controlar costes, aunque sigue muy pendiente del sobrecoste por el queroseno, que no puede trasladar por igual a todos los billetes y que asume parcialmente. La matriz de Iberia, Vueling y British Airways mantiene sus compromisos sobre remuneración del accionista y prevé cumplir su meta de rentabilidad. En cambio, ha reducido su previsión de crecimiento de la oferta al 0% y espera incorporar este año 16 aviones, dentro de su plan de renovación y ampliación de flota. La cotizada afirma estar "bien posicionada" para afrontar este contexto. Le ayuda el tener la deuda más baja desde su fundación. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Iberdrola, la mayor energética española, se ha reafirmado en su perspectiva de ganar 7.000 millones de euros o más durante el conjunto del ejercicio, lo que supondría un avance del 8%. Lo ha hecho después de anotarse un beneficio neto de 4.340 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone un 22% más que en idéntico periodo de 2025. El fuerte impulso se produce en gran parte por las plusvalías obtenidas con la materialización de la venta de activos en México al grupo Cox. El beneficio neto ajustado, que excluye plusvalías por la venta de instalaciones en México, creció un 8% (un 14% sin tener en cuenta el impacto del tipo de cambio). El grupo, que acordó la compra de Caruna (la primera distribuidora eléctrica de Finlandia) por 5.000 millones, ha elevado un 25% las inversiones, hasta 7.000 millones de euros. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Los resultados semestrales de Inditex, presentados la semana pasada, mostraron una empresa que sigue creciendo y adaptándose al exigente contexto geopolítico mejor que sus rivales, a los que está quitando cuota de mercado, en un año en el que además la empresa textil está yendo de menos a más. Sus ventas crecieron un 9,1% en el segundo trimestre, muy por encima del 5,8% del trimestre anterior, y el grupo facturó 19.755 millones en el conjunto del semestre, un récord para la compañía en la primera mitad de un ejercicio. Pese a ello, los analistas han puesto el foco en que sus gastos operativos están creciendo más que las ventas, en gran parte por el impacto de la crisis de Oriente Próximo, lo que dejó el beneficio operativo (ebit) y el resultado neto del grupo por debajo de las previsiones, pese a marcar también un récord. Inditex baja en Bolsa en el año tras marcar máximos en agosto. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Tras la tormenta de gobierno corporativo que vivió en los primeros compases del año, Indra se prepara para una nueva etapa bajo la dirección de la compañía con Ángel Simón como presidente y con Josep Maria Recasens como consejero delegado. La nueva ejecutiva ultima un nuevo plan estratégico, que se presentará el 25 de noviembre en un Capital Markets Day. La nueva hoja de ruta de Indra, que se sigue recuperando en Bolsa tras el máximo de 64,7 euros del pasado agosto, pasa por apostar por las alianzas con socios industriales. A través de la cooperación, y no tanto con la compra de empresas, la compañía española quiere aprovechar los vientos de cola de la Defensa y ganar capacidad de producción que le permita responder en los plazos acordados a la cartera de más de 20.500 millones de euros que mantenía a cierre del primer semestre. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Logista se ha marcado como objetivo distribuir este año un dividendo total por acción de, al menos, la misma cuantía abonada en los ejercicios 2024 y 2025. La compañía de transportes, que cerró los primeros nueve meses de su ejercicio (a finales de junio) con un descenso del beneficio neto del 1,8%, hasta los 210 millones de euros, y un aumento de los ingresos del 2,3%, hasta los 10.165 millones, está inmersa en la búsqueda de oportunidades que le permitan diversificar su negocio, altamente dependiente del tabaco. La empresa continúa valorando la compra de compañías "complementarias y sinérgicas" que le permitan impulsar su crecimiento. Pese a este interés, se desprendió en junio de su negocio editorial, Logista Publicaciones, que fue adquirido por Boyacá, interesada en reforzar su negocio de distribución de prensa en España. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Mapfre prepara su nuevo plan estatégico que fijará su hoja de ruta entre 2027 y 2029. Todavía no se conocen los detalles, pero el crecimiento rentable será el objetivo. El grupo pondrá el foco en varios elementos de su negocio y uno de ellos estará en Safety, la aseguradora estadounidense comprada por Mapfre por 1.352 millones de euros. Cuando se cierre la operación, previsiblemente en el primer trimestre de 2027, la estadounidense, con sede en Massachusetts, aportará a la española 140 millones como capital excedente, que Mapfre podría liberar. Esta retirada se produciría tras la adaptación del reaseguro de Safety a la operativa de Mapfre en este área para reducir la volatilidad por los eventos climáticos que cubre, lo que supone uno de los puntos críticos de la firma adquirida. S&P mejoró la calificación crediticia de Grupo Mapfre y destacó su fortaleza de capital y de sus ingresos. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La Socimi Merlin cerró un buen primer semestre del ejercicio, con un alza de las ganancias netas del 13%, hasta 579 millones de euros, con un destacado aumento de ingresos del 17% durante el periodo. La positiva marcha del negocio inmobilario da motivos para ser optimista sobre las cuentas de la compañía durante la segunda mitad del año. No obstante, hay un nubarrón que se ha cernido sobre Merlin, y otras compañías, desde el pasado 25 de agosto, fecha en la que se conoció el contenido del primer borrador de Real Decreto que regula los data center en España y que hace peligrar inversiones millonarias. Merlin ha anunciado cuatro complejos de centros de datos en España y tiene planes para impulsar este negocio. El borrador para regular los centros de datos ha golpeado su cotización en el último mes, en el que ha caído en torno al 12%. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La guerra en Oriente Próximo y la inestabilidad geopolítica mundial han elevado con fuerza los precios del gas en los últimos meses, un factor que ha favorecido las cuentas de Naturgy. El grupo elevó las ganancias un 6% en el primer semestre del año, hasta 1.215 millones. La persistencia del conflicto en Oriente Próximo, la caída de reservas y los problemas de suministro continúan impulsado los precios al alza del gas natural, que se encuentra en zona de máximos desde comienzos de 2023. En este contexto, es presumible que las cuentas de Naturgy prosigan al alza en la segunda mitad del ejercicio, aunque la compañía también se enfrenta a problemas como la entrada en vigor de la prohibición del gas ruso o el impuesto que ha planteado el Gobierno a los beneficios de las energéticas para afrontar los desastres ambientales del cambio climático. En Bolsa, Naturgy se ha revalorizado cerca del 15% este año. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR En su primera gran operación corporativa desde su salida a Bolsa, en mayo de 2024, Puig ha anunciado esta semana la compra del 50% adicional de la empresa de fotoprotección y dermocosmética Isdin, de la que pasará a controlar el 100%. Por este paquete, la multinacional española de productos de belleza pagará 1.200 millones de euros a la familia Esteve -su socio histórico en Isdin- y elevará su endeudamiento, ya que en parte afrontará la transacción con créditos bancarios. Para el propietario de marcas como Carolina Herrera o Jean Paul Gaultier, esta adquisición supone avanzar en la diversificación de un negocio que ahora depende en un 73% de las fragancias y la moda. Con el 100% de Isdin, el peso del área de cuidado de la piel superará el 20% de las ventas, frente al 11% actual. Puig tiene también una división de maquillaje, con Charlotte Tilbury como principal enseña. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Redeia tiene en marcha un nuevo plan estratégico hasta 2029, presentado en febrero, en el que se compromete a unas inversiones que dejan con un crecimiento muy limitado su beneficio de los próximos años. Es a partir de 2028 cuando ofrecerá más atractivo, según los expertos. Su cotización está lastrada por la incertidumbre de las consecuencias que le pueden acarrear cuando se determine su responsabilidad en el apagón del 28 de febrero de 2025, aún pendiente de dirimir. Un entorno de tipos al alza, como el actual, y con el bono español cerca del 4% es otro obstáculo para una compañía apalancada. Presentará el 28 de octubre sus cuentas de los nueve primeros meses y será importante seguir la ejecución del plan inversor, que contempla 6.000 millones hasta 2029 y la evolución de la deuda. A su favor tiene una rentabilidad por dividendo del 5%. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR El alza de los precios del petróleo está impulsando el negocio de Repsol, que en los seis primeros meses del año se anotó un beneficio neto de 2.201 millones de euros, más que en todo 2025 (1.800 millones). De ahí que la petrolera española haya decidido dar un nuevo salto en la recompra de acciones, dentro de su política de retribuir al inversor con entre el 35% y el 40% del flujo de caja. Se trata de un programa de hasta 500 millones de euros, uno de los mayores planes de este tipo desde que en 2021 el grupo empezó con esta modalidad de retribución a los accionistas, conocida como recompra de acciones en el argot financiero. Los críticos con estos planes insisten en que en realidad esta práctica disfraza la incapacidad de una empresa para buscar alternativas más rentables al dinero. En cambio Repsol está consiguiendo apuntalar todas sus ratios financieras y de negocio. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La farmacéutica española estima para 2026 un crecimiento en sus ingresos operativos de hasta el 10% respecto al año pasado, en un ejercicio condicionado por la creciente presión competitiva en materia de precios en la división de heparinas y por el retraso en el inicio de algunos contratos de fabricación pendientes de autorizaciones regulatorias. Rovi confía, no obstante, en el empuje de su negocio de fabricación a terceros, un área conocida como CDMO. El crecimiento de este negocio y la integración en las cuentas de la planta adquirida a Bristol-Myers Squibb en Phoenix (Estados Unidos) elevó los ingresos de la compañía un 13,2% al cierre del primer semestre. Después de sufrir un castigo en Bolsa tras revisar a la baja sus previsiones en mayo, la farmacéutica afronta el último trimestre del año con prudencia pero con perspectivas optimistas. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La llegada de gobiernos conservadores a Chile y a Colombia coincide con una nueva ola inversora de Sacyr en ambas economías latinoamericanas. La constructora española, líder en concesiones en la región, presentó hace dos semanas la oferta económica más ventajosa en la puja de la autopista Ruta 57 de Chile, conocida como autopista de los Libertadores. La constructora española se impuso a las ofertas presentadas por Abertis, actual concesionaria de la carretera, y de un consorcio de Acciona por un tramo de pago de unos 800 millones de euros de inversión. En Colombia, Sacyr y CAF han vuelto a apostar fuerte por el país al presentar juntos una oferta para construir y operar la segunda línea del metro de Bogotá, un contrato con un presupuesto de inversión de 4.000 millones de euros. Esta vez los dos socios españoles van sin Acciona. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La empresa de renovables lucha en septiembre con varios factores que pasan factura a su cotización, que enfila los mínimos del año. El incremento de los tipos de interés y el coste de financiación penalizan a una compañía que es intensiva en capital. Solaria, que llegó a subir más del 40% entre enero y abril, cae más del 35% desde entonces, en un movimiento de recogida de beneficios. A ello se suma la incertidumbre sobre su capacidad para convertir en resultados su apuesta por los centros de datos y las infraestructuras digitales. El endurecimiento de la regulación energética para los centros de datos en España añade dudas sobre la rentabilidad y los plazos de estos proyectos. Aunque la compañía tiene un potencial de revalorización en Bolsa superior al 30%, de media, los expertos creen que conlleva riesgos y sólo el 40% aconseja invertir ahora. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR La noticia más significativa de los últimos meses para la operadora española es la de la negociación con Orange, Deutsche Telekom y Vodafone de una alianza para crear un operador paneuropeo para desplegar una constelación de satélites de baja órbita -como los de Starlink, la empresa de Elon Musk- para ofrecer servicios directos al móvil. Las negociaciones son muy preliminares, pero si se crea la firma -a la que podrían unirse otras telecos europeas- permitiría ofrecer una alternativa, aunque sea modesta, al dominio de EEUU. Al mismo tiempo, Telefónica ha blindado a medio plazo su posición en el fútbol en España, vital para fidelizar a su base de clientes de alto gasto. La teleco ofrecerá todos los partidos de LaLiga hasta la temporada 2031/32, pagando a DAZN 1.650 millones de euros en cinco años, aunque con una subida del 8% frente al contrato anterior. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Unicaja parece haber disipado todas las dudas que pudiera tener el mercado. Cerró el primer semestre con unas ganancias superiores a 200 millones de euros, superando las previsiones de los analistas; elevó la rentabilidad a doble dígito; tiene la política de dividendos más elevada del sector bancario español, con un pay out del 95%, y, además, la ratio de capital de máxima calidad más abultada entre los bancos que figuran en el Ibex 35. Pero aún le falta un cabo por atar. La entidad tiene pendiente resolver la operación con WiZink. Unicaja está interesada en el negocio sano del banco, especialmente en el ligado a consumo. Se trata de un área en la que Unicaja ambiciona crecer para tratar de rebajar la dependencia de sus resultados del negocio hipotecario. No obstante, la operación sigue encallada desde antes de verano y, por ahora, no hay novedades. CONSULTAR LA FICHA DEL VALOR Nota: Las estimaciones de precio objetivo, rentabilidad por dividendo y PER 2026 son del consenso recogido en Bloomberg. Información elaborada por: C. Rosique, C. Morán, A. Montoro, M.Allievi, I. del Castillo, E. del Pozo, P. Bravo, V.M. Osorio, J. Orihuel, E. Galián, C. Drake, y N. San Esteban, A. Fernández, J. Gil y J. de las Casas.