La prima de riesgo del petróleo bate su récord histórico por la guerra de Irán

La gran cuestión actual para los inversores es hasta dónde puede llegar el precio del petróleo como consecuencia de la guerra de Irán y las distorsiones en la producción y transporte de la energía. Tras superar los 100 dólares por barril, hay analistas que ven posible llegar a los máximos históricos del crudo. "Es probable que los precios del petróleo, especialmente para los productos refinados, pueda superar los máximos de 2008 y 2022, si los flujos por el estrecho de Ormuz siguen deprimidos en marzo", dicen los analistas de Goldman Sachs. En 2008, el barril de Brent llegó a superar los 147 dólares (justo antes de la caída de Lehman y el inicio de la crisis financiera), mientras que en 2022 tocó los 123 dólares tras la invasión de Ucrania por Rusia. Como consuelo hay que señalar que, incorporando el efecto de la inflación, el récord de 2008 implicaría hoy un nivel superior a los 220 dólares, lo que parece inalcanzable. Otro elemento que puede contener la subida del crudo es que, según Société Générale, la prima de riesgo geopolítico que incorpora el precio del petróleo asciende ya a 50 dólares por barril, un máximo histórico. Esa es la diferencia entre el precio actual (107 dólares esta mañana) y lo que sería el valor justo del crudo por la relación entre oferta y demanda globales. "Se trata de una situación sin precedentes", según el banco francés. Ni en la guerra de Ucrania ni en la del Golfo se llegó a ese diferencial, afirman los analistas de esa entidad. El petróleo se dispara por encima de los 110 dólares por el conflicto en IránAmaia Ormaetxea y Raquel Moreno De hecho, el alto nivel de inventarios construido durante los últimos meses puede ser utilizado como colchón parcial ante el frenazo en el suministro desde Oriente Medio. La buena noticia es que, en caso de un cese de hostilidades, el precio del petróleo se desinflaría rápidamente, según SocGen. Tras la invasión de Ucrania, la prima tardó 149 días en desaparecer, mientras que en el conflicto del Golfo de 1990 fue de 67 días. En el mercado de opciones, los 150 dólares por barril se ven como la opción más extrema de precio. Barclays indica que, de acuerdo a los contratos de futuros, se da un 10% de probabilidades a tocar esa cifra. Este banco británico sí considera muy posible que el Brent se sitúe en los 120 dólares en las próximas dos semanas.