Santander, CaixaBank, BBVA y Sabadell disparan la compra de bonos por la guerra

Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell han llenado sus alforjas de deuda soberana europea y estadounidense en el primer trimestre del año. Ninguno ha dejado pasar la oportunidad. La subida de las rentabilidades por el impacto de la guerra en Oriente Próximo ha disparado el atractivo de estos bonos y los ha convertido en piezas clave para la mejora de los resultados. Entre los cuatro han sumado 17.080 millones de euros adicionales a sus carteras de deuda de Europa y Estados Unidos en tres meses, según las cifras de las entidades. La nueva munición ha llegado en todos los casos con rendimientos superiores al 3%, así que la inyección es de más de 500 millones de euros brutos extra al año que van directos al margen de intereses y apuntalan los beneficios. Santander se ha hecho en solitario con más de la mitad de las compras de los cuatro grandes bancos españoles. Sus preferidos son los bonos soberanos españoles. Ha adquirido 8.870 millones en el primer trimestre y ya tiene una cartera en estos instrumentos de 67.320 millones, la mayor del sector. El grupo también ha elevado ligeramente su posición en deuda británica y estadounidense, con 820 millones de euros en compras que llevan la suma hasta los 9.690 millones. Menos 'papel' español CaixaBank es el siguiente y se queda en menos de la mitad, pero su actividad ha estado mucho más diversificada. Sus adquisiciones brutas en el primer trimestre ascienden a 3.990 millones en los principales países de la zona euro, Reino Unido y Estados Unidos, pero no en España. El banco considera que ya tiene suficientes bonos españoles y está dejando sin reponer los que vencen, hasta el punto de que ha reducido su cartera en más de 1.422 millones. A cambio, se ha lanzado a por otras deudas soberanas. La actividad de CaixaBank seguirá siendo intensa en el futuro. Entre este año y 2028 el banco tiene 28.000 millones de euros en vencimientos de bonos que le rentan un 0,55%. Su intención es reinvertirlos en deuda en el entorno del 2,5% o el 3% y garantizarse una nueva fuente de ingresos de cerca de 600 millones anuales, según las cifras comunicadas a los analistas. BBVA y Sabadell han hecho lo contrario que CaixaBank. Su gran apuesta es España. Pero también han comprado bonos italianos en ambos casos. El primero suma 2.200 millones en sus adquisiciones trimestrales de deuda soberana de los dos países y el segundo, 1.200 millones. Es posible que también hayan aumentado sus posiciones en otros países europeos o en Estados Unidos, pero no lo desglosan en sus cuentas. Subida de tipos Es un viento de cola que además se une a las perspectivas de subidas de tipos en la zona euro que manejan todos los bancos. Esta expectativa no solo ha aumentado las rentabilidades de los bonos, sino que también impulsará los ingresos por la repreciación al alza de los préstamos cuando se confirmen los incrementos del precio del dinero. Los rendimientos de las nuevas compras se suman a los que ofrece la totalidad de la cartera de deuda de los bancos. Santander tiene la más abultada. Es dueño de 153.000 millones de euros en bonos soberanos y de otras instituciones de alta calidad crediticia a una rentabilidad media del 3,3%, según los últimos datos ofrecidos por el banco. Son más de 5.000 millones en intereses brutos al año. BBVA tiene 93.100 millones en sus arcas, pero solo da la rentabilidad media de la parte que está denominada en euros. Asciende a 58.300 millones y renta un 3,3%, así que el cobro anual supone 1.749 millones. Fusión con Bankia La cartera de CaixaBank es la que menos intereses da. Tuvo que fusionar en ella la deuda heredada de Bankia en un momento en que los tipos estaban por los suelos, lo que redujo drásticamente el rendimiento. Las nuevas compras que está haciendo el banco con los vencimientos que van llegando han conseguido elevar las ganancias medias. Ahora son del 1,8%, cuando hace un año estaban en el 1%. Tiene 78.600 millones, lo que deja los intereses brutos a cobrar cada año en 1.415 millones. Sabadell no tiene ese problema. Su cartera está tasada a un promedio del 3%. El conjunto de sus bonos suma 35.800 millones y sus ingresos por ellos ascienden a 1.074 millones cada 12 meses.