Sabadell repetirá el beneficio de 2025 a pesar de haber vendido TSB

Sabadell formalizó la semana pasada el traspaso a Santander del escocés TSB, que aportó el año pasado un 18% a los beneficios. Josep Oliu y César González-Bueno optaron por reducir el tamaño de la entidad durante la opa hostil de BBVA para evitar malvender un grupo con 145 años de historia. La salida de Reino Unido tuvo una importancia trascendental para hacer fracasar la opa de BBVA. Gracias a ella, Oliu prometió a sus 200.000 accionistas un dividendo récord de 50 céntimos que les disuadió de aceptar la oferta de BBVA. Esta retribución se pagará el 29 de mayo. Oliu salvó la bola de partido de la opa hostil y el miércoles, en la junta anual de la entidad, aseguró a sus accionistas que Sabadell tiene garantizado un futuro en solitario. A pesar de la reducción del perímetro, la cúpula promete volver a ganar más de 1.700 millones de euros este año. No facilita una cifra concreta, pero los analistas son capaces de hacer números muy ajustados a partir del objetivo de rentabilidad anual, que la entidad sí comparte con el mercado. Esos números dicen que Sabadell se quedará muy cerca de la cota histórica de 1.827 millones de 2024. La pregunta que sobrevuela es cómo va a neutralizar el nuevo CEO la salida de TSB de su balance, que el año pasado aportó al grupo 318 millones de beneficios. TSB es el noveno banco hipotecario de Reino Unido. Tiene cinco millones de clientes, alrededor de 200 sucursales y casi 5.000 empleados Los analistas creen que puede lograrlo gracias al viento de cola de los tipos de interés al alza, las plusvalías de 300 millones de euros de la venta de Reino Unido y el crecimiento económico, ya que España seguirá siendo la economía del euro que más crezca un año más. El consenso de analistas que recoge Bloomberg descuenta un beneficio de 1.744 millones para 2026, basándose en la rentabilidad sobre capital tangible (Rote) objetivo que facilita el banco. Se trata de prácticamente lo mismo que ganó en 2025 y se explica por la conjunción de varias variables positivas. La venta de TSB ha generado unas plusvalías de 300 millones de euros | La operación se cerró por 2.650 millones de libras (3.069 millones de euros, al tipo de cambio actual). A esa cifra hay que sumar 213 millones de libras adicionales en concepto de valor generado desde julio, cuando Santander ganó la subasta. Sabadell contabilizará una plusvalía en su cuenta de resultados de más de 300 millones de euros en el segundo trimestre. Además, engordará su capital con 405 puntos básicos.La economía española crecerá este año un 2,1% | España volverá a ser la gran economía que más crece de toda la eurozona. El FMI calcula un aumento del PIB del 2,1%. La cúpula de Sabadell admite que la guerra puede provocar, si se alarga, una retracción de la demanda de crédito por parte de las empresas, el puntal de su negocio. Pero asegura que, de momento, ninguna ha paralizado inversiones. Además están previstas tres subidas de tipos de interés este año en Europa y eso juega a favor del negocio bancario.Sabadell quiere crecer más que sus competidores en crédito al consumo y empresas | El banco aspira a crecer en créditos al consumo por encima del mercado entre 2025 y 2027 y a elevar el peso del 30% del negocio de fondos de inversión y seguros a los ingresos por comisiones. El negocio de empresas, pymes, autónomos y banca de inversión también crecerá más que la media de sus competidores. En hipotecas, Sabadell saldrá solo a defender su cuota del 6% para proteger la rentabilidad de la cartera. La entidad estuvo a punto de traspasar el año pasado el negocio de pagos a la tecnológica italiana Nexi. Finalmente explotará internamente el negocio. La entidad se ve capaz de desarrollar nuevos productos y mejorar su propuesta sin necesidad de ceder el control a un tercero. Los TPV de Sabadell facturaron 14.264 millones de euros en 2025 y tienen una alta penetración en el gremio del taxi.Reino Unido tenía unos fuertes costes que ahora desaparecen | Para Sabadell, trabajar en un mercado internacional como Reino Unido, con una regulación y dinámicas distintas a las de la eurozona añadía un plus de complejidad. Gestionar un banco en la época posterior al Brexit se complicó mucho. Con la venta de la filial británica, Sabadell pasará a operar solo en España. Se volverá un banco más fácil de gestionar, más ágil y operará con una sola plataforma tecnológica, no con dos. Sabadell intentará vender la infraestructura operativa de TSB a otro banco. La cúpula de Sabadell asegura que las grandes inversiones que necesitaba hacer el grupo para digitalizarse ya están acometidas. Ahora es el momento de llevar el banco al siguiente nivel con la Inteligencia Artificial.El coste por cliente se abarata con la digitalización | Cuando César González-Bueno aterrizó en Sabadell en 2020 todavía era imprescindible ir a una sucursal para darse de alta. El consejero delegado digitalizó todo el negocio de particulares y el 60% de los clientes ya se capta vía app o web y eso abarata los costes. El banco quiere crecer a un ritmo superior al 15% en número de usuarios entre 2025 y 2027 respecto al aumento experimentado en el trienio previo.