PAI contrata a JPMorgan y RBC para analizar la venta de Áreas

La gestora francesa de capital riesgo PAI Partners ha contratado los servicios de JPMorgan y Royal Bank of Canada (RBC) como asesores financieros para analizar la venta de Áreas, gigante español de la restauración para viajeros cuya valoración podría situarse entre 3.500 y 4.000 millones de euros, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN. La eventual operación corporativa se plantea después de que la firma gala haya completado su ciclo de inversión en la empresa, que se anotó unos resultados récord en su último ejercicio fiscal, finalizado el pasado 30 de septiembre, y tiene previsto alcanzar nuevos máximos durante el curso 2026/2027. Responsables de PAI y del equipo directivo de Áreas, liderado por Óscar Vela, habían mantenido encuentros con algunos de los principales bancos de inversión que operan en España para elegir al asesor financiero que se encargará de poner en marcha el eventual proceso de búsqueda de un nuevo accionista que acompañe a Áreas en la siguiente fase de crecimiento. JPMorgan y RBC, que ya asesoró a la compañía en la reciente compra de TRGC (operación que dio entrada a la empresa en Reino Unido), han sido los escogidos. La decisión de activar o no el proceso de venta se tomará previsiblemente el próximo enero, por lo que la transacción no se lanzará al mercado, al menos, hasta comienzos del año que viene, siempre que el entorno económico acompañe, según las fuentes. Cabe la posibilidad de que PAI decida reinvertir en Áreas para prolongar su inversión en la multinacional española, adquirida en 2019, aunque algunas fuentes ya auguran un proceso competitivo, dado el interés que el grupo ha despertado entre fondos de infraestructuras. Áreas podría entrar en la categoría de activos considerados infra-like. No es propietaria de los aeropuertos, autopistas o estaciones de servicio donde opera, pero sí explota los establecimientos de restauración mediante contratos de larga duración. Su modelo, de hecho, presenta características propias de las infraestructuras, como elevadas barreras de entrada, ingresos vinculados al tráfico de viajeros, cierta visibilidad de flujos de caja y relaciones contractuales a largo plazo. Fundada en 1968 y con sede en Barcelona, Áreas es el operador de travel retail número uno en España y Portugal, posición que también ocupa en Francia y en México. El grupo, además, es el segundo operador en los mercados de EEUU y Reino Unido y el tercero en Italia. Se trata, por tanto, del líder en algunos de los principales mercados turísticos del planeta. En su último ejercicio fiscal, Áreas se anotó ventas netas de más de 3.000 millones, con un ebitda de más de 320 millones. El ebitda ajustado superó los 350 millones. Estos números, récord en la historia de la compañía, contrastan con los que tenía antes de su adquisición por PAI, cuando formaba parte del grupo francés Elior. Entonces, los ingresos eran de 1.800 millones de euros, con cerca de 200 millones de ebitda. Junto a PAI, por tanto, la facturación ha subido cerca de un 70% y el ebitda casi un 80% en un periodo en el que Áreas tuvo que atravesar el Covid, que llevó sus ingresos prácticamente a cero. El presupuesto de Áreas para el ejercicio 2026/2027 prevé que se eleven los ingresos de forma orgánica hasta el entorno de los 3.100 millones de euros y el ebitda hasta 380-390 millones. PAI, Áreas, JPMorgan y RBC no hicieron comentarios sobre esta información.