La banca española recupera los hedge fund para rentabilizar la volatilidad

Los grandes bancos españoles recuperan la gestión y comercialización de hedge fund, tras años en desuso en el mercado local, coincidiendo con la fuerte volatilidad en los mercados. CaixaBank, BBVA, Bankinter y Santander han vuelto a recurrir a este tipo de fondo de inversión alternativa, que prácticamente desapareció en España tras la crisis financiera de 2008, y han lanzado sus propios hedge fund para comercializar entre sus clientes. Los hedge fund o fondos de inversión libre son productos, por lo general, con pocas restricciones de inversión, y con el objetivo de buscar rentabilidad positiva independientemente del mercado. Invierten en estrategias más sofisticadas que los fondos tradicionales. Tal y como explica la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), son productos en general poco líquidos, normalmente con un período mínimo de permanencia a los inversores, y debido a la libertad de la que gozan al invertir, "el riesgo que se asume suele ser muy alto". Además, a diferencia de los fondos tradicionales, la normativa no pone límites máximos a las comisiones cargadas a los clientes. Los hedge fund han vuelto al escaparate comercial de la gran banca española coincidiendo con un periodo de alta volatilidad en el mercado y restando protagonismo a otro tipo de fondos alternativos, de inversión puramente directa, que en los últimos años han atraído una parte significativa del capital institucional. Las grandes entidades recuperan este producto (siguiendo estrategias muy distintas entre ellas), aprovechando su flexibilidad y agilidad, no solo en la gestión, sino también en la distribución a clientes (no dependen siempre de ventanas de liquidez como otros alternativos), y la rebaja de restricciones a la hora de invertir aprobada por el Gobierno. Aunque históricamente los hedge fundhan sido un vehículo dirigido a clientes institucionales e inversores cualificados, los bancos españoles los comercializan también entre pequeños inversores, aprovechando el cambio regulatorio que les permite ofrecerlos a partir de 10.000 euros de inversión mínima, frente a los 100.000 euros exigidos previamente. CaixaBank ha registrado recientemente, y está a punto de comenzar a comercializar, el CaixaBank Multimanager Alternative. El banco se ha aliado con Morgan Stanley para ofrecer a sus clientes una selección de hedge fund líquidos de distintas estrategias en un único fondo, que incluyen relative value, global macro, event driven, equity hedge y CTA. La gestora del grupo, CaixaBank Asset Management, será la encargada de tomar las decisiones de inversión y construir la cartera, aunque estará asesorada por Morgan Stanley. Es un fondo multiestrategia, con una cartera compuesta aproximadamente por entre seis y 20 fondos subyacentes, y CaixaBank lo comercializará desde 50.000 euros de inversión mínima. Hace solo una semana, Bankinter estrenó un hedge fund, el Bankinter Investment Inversión Alternativa II, que ofrece, también desde 10.000 euros de inversión mínima, una cartera diversificada de activos reales. A diferencia del fondo de CaixaBank, que invierte en estrategias líquidas, Bankinter ha lanzado un vehículo que da acceso a sus clientes a inversiones directas (en las que el banco también invierte) de distintos sectores, como la energía, el inmobiliario o las infraestructuras. También BBVA estrenó en febrero entre sus clientes de banca privada un hedge fund que apuesta por distintas estrategias de mercados privados a través de una cartera diversificada de fondos gestionados por Partners Group, especialista en estructuras evergreen. Los subyacentes son fondos semilíquidos con ventanas de liquidez. BBVA, que solo comercializa este producto entre clientes que forman parte desu banca privada, exige una inversión mínima de 25.000 euros. Santander, por su parte, fue el primero de los grandes bancos en recuperar la comercialización de hedge fund entre sus clientes. Lanzó hace unos años el Santander Patrimonio Diversificado, pero en 2025 decidió extender su distribución también entre minoristas, rebajando considerablemente el mínimo de inversión exigido. El banco creó una nueva clase de su hedge fund para permitir a los clientes invertir desde 10.000 euros.