Inditex apunta a la baja en el Ibex tras sus resultados

El récord de ventas y beneficios en un semestre, incluso el avance de un acelerón superior a lo previsto en las ventas de la nueva temporada, no han sido suficiente estímulo para activar las tomas de posiciones en Inditex. Un mes después de pulverizar sus récords históricos en el Ibex, la empresa textil ha sufrido en Bolsa a raíz de la publicación de unos resultados que arrojan muchas luces, pero también algunas sombras. Las acciones de Inditex han registrado un descenso del 3,61% respecto a los 56,52 euros con los que cerraron ayer. Estos recortes han llevado a los títulos a cerrar en los 54,48 euros. Borran así todas las subidas acumuladas por el valor en lo que va de año, del +2% en la sesión de ayer. La reacción negativa del mercado a las cifras publicadas por Inditex se ajusta a lo vaticinado por los analistas de Renta4 nada más conocerse los resultados. "Esperamos reacción a la baja de la cotización", señalaba Iván San Félix, analista de la firma, antes de la apertura de la sesión. Los récords de ventas y beneficios de Inditex incluyen algunas variables menos positivas para los analistas. "Los resultados del segundo trimestre de 2026 (cerrado el 31 de julio) decepcionan las expectativas", advierte Elena Fernández-Trapiella, analista de Bankinter. El beneficio neto del grupo, 1.605 millones de euros, se sitúa un 5% por debajo del consenso del mercado, según pone de relieve JPMorgan. El ebit, de 2.090 millones, incumple también las estimaciones, en un 3%, tal y como resaltan los analistas de Jefferies. Junto al beneficio, la otra variable que llama la atención del mercado es el incremento superior a lo esperado de los gastos operativos. Iván San Félix, de Renta4, apunta que los gastos de 3.269 millones de euros crecen un 10% respecto al mismo periodo del pasado año, de forma que sus cifras están "creciendo por encima de los ingresos", que suben un 9% en términos interanuales. La situación no es nueva. Elena Fernández-Trapiella, analista de Bankinter, incide en que "es el segundo trimestre en el que crecen por encima de las ventas, representando un cambio frente al desempeño tradicional de Inditex de un aumento menor al de las ventas". El contexto inflacionista condiciona estas cifras. Javier Cabrera, de XTB, recuerda que "la inflación se ha ido acelerando a nivel mundial a medida que avanzaba el año y el efecto de la guerra en Oriente Medio". El incremento de los costes incide directamente en un deterioro del margen. La analista de Bankinter indica en este sentido que "el margen ebit se deteriora más de lo esperado por un fuerte aumento de los costes operativos". Una vez asimiladas las cifras publicadas por Inditex, la analista de Bankinter ve clave esta evolución de los costes, de ahí que en su informe concluya que "esperamos reacción negativa salvo que la compañía explique el motivo y, quizá su carácter no recurrente, de ese aumento de costes operativos en la conferencia posterior a los resultados". Con los costes y los beneficios como sorpresas negativas, las caídas hacen mella hoy en la cotización de Inditex, eclipsando otras variables mucho más sólidas. Javier Cabrera, de XTB, resume a modo de balance general de los resultados que "pensamos que las cifras han sido positivas a nivel general, pero el mercado es cortoplacista y se centra en si la empresa bate o no las expectativas en cifras concretas". Este cortoplacismo favorece un veredicto negativo del mercado a los resultados de Inditex. Como explican los analistas de Barclays, "cabe esperar que el incumplimiento de las previsiones de ebit y un mayor gasto de capital (capex) compensen en gran medida el buen desempeño operativo". Desde una perspectiva menos cortoplacista, y a la espera de una oleada de ajustes en las valoraciones de los analistas a raíz de los resultados de hoy, el consenso del mercado deja margen para las subidas a medio plazo. Según los datos recopilados por LSEG, las firmas que cubren Inditex barajan un precio objetivo medio de 60,52 euros por acción, un 10% por encima de los niveles con los que cotiza hoy el grupo textil.