Santander liderará el alza del beneficio de una banca europea disparada

Hay pocos sectores en el mundo con mejor previsión de futuro que la banca europea. La subida de los tipos de interés, la baja morosidad y las elevadas necesidades de financiación impulsarán sus resultados al menos hasta 2028, según las apuestas de los bancos de inversión. Santander destacará incluso en ese escenario. UBS y Deutsche Bank lo sitúan a la cabeza del crecimiento de los beneficios. Las adquisiciones de Webster y TSB mejorarán sus cifras, que ya han cogido velocidad de crucero con la transformación del banco con su nueva estrategia basada en la rentabilidad y las plataformas globales. La previsión es que Santander será capaz de más que duplicar la media de crecimiento del beneficio por acción de los principales bancos europeos entre 2026 y 2028. UBS calcula que el promedio superará el 20% en el periodo en términos absolutos. Santander estará en el 48%, al llegar a los 1,39 euros de ganancia por acción en 2028, desde los 0,94 euros que registrará al cierre de este año. Solo Barclays estará en disposición de disputar el primer puesto a Santander cuando llegue 2028, pero la estimación de UBS es que se quedará un poco por debajo, en el 45% de subida. BNP Paribas, Deutsche Bank o Lloyds también catapultarán sus ganancias por acción, pero un 35%, a menor ritmo que sus rivales español y británico. Tampoco en España habrá competencia. UBS calcula que BBVA elevará sus beneficios un 24% de 2026 a 2028, con CaixaBank en el 23% y Sabadell, en el 21%. Hay otros cómputos que dicen lo mismo. La tasa de crecimiento anual promedio de Santander entre 2026 y 2028 será del 21%, casi el doble del 11% que el banco de inversión suizo pronostica para BBVA y CaixaBank. Sabadell está en el 10%, con Bankinter y Unicaja en el 6%. El sector europeo se quedará muy lejos. Los analistas de Barclays anticipan un alza del beneficio por acción medio para las entidades del 14% en 2027 y del 11% en 2028. «La rentabilidad constante de Santander [...] corrobora el acierto de su transformación estratégica», señala Deutsche Bank. «Junto con los efectos positivos de las fusiones y adquisiciones, debería permitir a la entidad mantenerse entre los bancos europeos con mejores perspectivas de subida del beneficio por acción de cara al futuro, respaldada por la implementación exitosa de su actual estrategia de transformación, especialmente en el control de costes y la generación de comisiones», añade. Las compras de Webster y TSB serán claves. Deutsche Bank destaca la complejidad que tienen ambas operaciones, pero cree que están «estratégicamente orientadas» a potenciar las aportaciones de Reino Unido y Estados Unidos y que esos dos mercados serán determinantes en los resultados a futuro de Santander. El banco sumará a eso el contexto general que afronta el sector. Los propulsores que hacen del negocio financiero uno de los preferidos del mercado también jugarán a favor de Santander. Y vienen de varios frentes. "El impulso de los beneficios sigue siendo sólido, las expectativas de ganancias pueden incluso incrementarse en un entorno ideal de crecimiento resistente e inflación más persistente que impulsa unos tipos de interés más altos que los que actualmente recogen la mayoría de las previsiones", apunta Barclays para la banca europea. Además, "los sustanciales excedentes de capital siguen proporcionando opciones estratégicas", señala UBS suma más factores. «La rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) de los bancos es casi el doble que después de la crisis financiera, el riesgo a corto plazo de rebaja de tipos es inexistente y la regulación es estable, incluso con una ligera probabilidad de mejora», explica el banco de inversión suizo en un informe. Las necesidades europeas también remarán a favor. "El aumento del endeudamiento empresarial es un factor que contribuye a unas perspectivas más optimistas. Esta partida ha aumentado un 4,2% en la zona euro, frente al 1,6% registrado hace un año. El análisis de ese crecimiento sugiere que podríamos encontrarnos en las primeras fases de un importante proceso de reendeudamiento del sector privado", añade UBS. Este escenario ha llevado a la banca de inversión en pleno a revisar al alza las estimaciones de beneficio por acción del sector, sobre todo después de que el 93% de las entidades sobrepasara la previsión de ingresos que había para ellas en el primer semestre del año.