Las mejores tecnológicas para invertir ahora

El mercado financiero ha dejado atrás la fase de las expectativas de la inteligencia artificial (IA) para entrar en lo que los analistas denominan "la era de la ejecución". El filtro de valoración ha cambiado. Ya no basta con promesas de futuro, el mercado discrimina de forma severa entre quienes son capaces de convertir la inversión en beneficios reales y quienes aún dependen de las proyecciones. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses -el bono del Tesoro a 30 años superó el 5%- obliga a las tecnológicas a justificar cada dólar invertido con flujo de caja tangible. La presión se ha trasladado a la financiación. "Los resultados de las Big Five (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Apple) confirman el punto de inflexión del ciclo y trasladan la presión del negocio a la financiación de la mayor expansión de capacidad de la historia empresarial reciente", advierte Pedro Santa Cruz, director de Freedom24 Iberia. El experto explica que, durante dos años, el mercado valoró a estas compañías por el volumen de lo que invertían y ahora empieza a preguntar por el retorno. "El ferrocarril cambió la economía del siglo XIX y arruinó a buena parte de quienes lo financiaron. Cuando el capital se dirige de forma simultánea al mismo sitio, una parte se asigna mal por construcción, aunque el destino sea el correcto", alerta Santa Cruz. El mercado ha empezado a separar a quienes invierten mucho de quienes pueden demostrar que esa inversión genera ingresos, márgenes y caja, apunta Fernando Carrasco, experto de Loyal Capital Advisors. Tras los resultados trimestrales, los analistas revisan sus valoraciones sobre las tecnológicas y, a falta de conocer las cifras de Nvidia el 26 de agosto, ensalzan la gran tecnológica con más respaldo de los expertos. Les siguen Amazon y Microsoft, que han demostrado que miles de millones invertidos en IA ya empiezan a traducirse en más demanda para sus productos AWS y Azure, seguidas de otras menos conocidas como Broadcom. En un año en el que brillan en Bolsa Sandisk, Micron Tecnology y Dell, que se disparan más del 200% desde enero, los expertos confían en que las tres amplíen su recorrido. Hay más dudas con Apple, que recordó que no basta con ser una de las mayores compañías del mundo y ha acusado su falta de estrategia en IA y unas expectativas demasiado elevadas. También van a otra velocidad Meta, que aunque presenta un crecimiento sólido genera dudas sobre cuánto tardará en rentabilizar el enorme esfuerzo inversor, y Alphabet. NVIDIA Es uno de los valores más alcistas este año entre los siete magníficos, con una subida del 20,77%, y tiene un potencial de revalorización del 35%. A la espera de conocer sus resultados a finales de este mes, es una compra clara para más del 96% de las firmas que siguen la compañía. Continúa siendo el líder indiscutible en la provisión de infraestructura crítica. Los expertos destacan su capacidad de generación de ingresos, que en el último trimestre alcanzó los 81.600 millones de dólares con márgenes brutos próximos al 75%. Son negocios extraordinarios, pero sus cotizaciones exigen una ejecución casi perfecta. AMAZON La tecnológica de comercio online ofrece una combinación difícil de igualar entre liderazgo en computación en la nube, automatización logística, publicidad digital y comercio electrónico, lo que le proporciona múltiples motores de crecimiento para los próximos años. Amazon cuenta con más del 95% de recomendaciones de compra y un potencial de subida cercano al 25%, que se suma al 14,29% que se anota en 2026. Tiene un dominio absoluto en la nube con AWS, que se está acelerando por quinto trimestre con márgenes operativos cercanos al 39%. "No solo es un proveedor de infraestructura, sino que está integrando la IA para transformar estructuralmente sus márgenes en logística mediante la automatización con más de un millón de robots. Además, cuenta con una visibilidad de demanda excepcional, con gran parte de su capacidad para 2027 y 2028 ya reservada", explica Manuel Pinto, de XTB. Los últimos resultados demostraron que las enormes inversiones realizadas en infraestructura empiezan a traducirse en una aceleración del crecimiento y en una mejora de la rentabilidad del negocio en la nube. El principal debate sigue siendo el fuerte incremento del gasto en capital. Amazon prevé invertir alrededor de 220.000 millones de dólares en infraestructura, una cifra que ha presionado el flujo de caja libre y elevado temporalmente la deuda. No obstante, la compañía sigue generando una elevada caja operativa. META Es un valor recomendado por cerca del 90% de las firmas de inversión, que consideran que cotiza con un descuento injustificado. Aunque su elevado gasto de capital genera dudas, Esther Gutiérrez de la Torre, analista de Bankinter, aconseja comprar y le da un potencial del 19%, hasta los 704 dólares. Resalta que la IA ya está dinamizando sus ingresos publicitarios al mejorar la individualización de contenidos y ya genera ingresos anualizados de 75.000 millones de dólares, demostrando que Meta utiliza la IA para mejorar la rentabilidad de su negocio principal mientras explora la monetización de WhatsApp. "Combina un negocio principal que sigue acelerándose con varias fuentes de crecimiento que todavía se encuentran en una fase temprana de monetización", apuntan en XTB. Los expertos apuntan la inteligencia artificial ya está teniendo una repercusión directa sobre esos resultados. Los nuevos sistemas de recomendación mejoran la selección de contenidos y anuncios, aumentan el tiempo de uso de las aplicaciones y elevan las tasas de conversión de los anunciantes. MICROSOFT Con más del 94% de recomendaciones de compra y un potencial de revalorización del 14% destaca Microsoft. Es la tecnológica que ofrece el mejor equilibrio entre crecimiento, calidad y riesgo, según los analistas. Su gran fortaleza es la capacidad de traducir la inversión en centros de datos directamente en ventas a través de Azure , que creció un 43%. Josh Gilbert, estratega de eToro, subraya que, a diferencia de otras empesas, Microsoft sigue acumulando efectivo mientras invierte cifras récord, gracias a un modelo de hiperescalador que monetiza la IA tanto en infraestructura como en software final con Copilot, que ya cuenta con 30 millones de usuarios de pago. BROADCOM La empresa de software de semiconductores e infraestructura, que tiene un valor en Bolsa de dos billones de dólares, se consolida como un beneficiario clave del gasto en infraestructura de IA. Saca partido al auge de los chips diseñados a medida para grandes clientes de inteligencia artificial, un mercado que crece mucho más rápido que el de semiconductores tradicionales. Los analistas destacan que gigantes como Google, Meta, OpenAI, o grandes proveedores de nube están desarrollando cada vez más procesadores propios para complementar a Nvidia, y Broadcom es el socio preferente para diseñarlos y fabricarlos. Con cerca del 92% de consejos de compra, puede escalar en Bolsa más de 35% ALIBABA Cotiza en la Bolsa de Hong Kong y también con el sistema de ADR en EEUU y en ambos mercados más del 90% de las firmas de inversión consideran que tiene atractivo para invertir. Explican que está consiguiendo transformar un negocio tradicional de comercio electrónico en un ecosistema donde la inteligencia artificial se transforma en el principal motor de crecimiento. El mayor atractivo para el inversor reside en que Alibaba posee un ecosistema difícilmente replicable. El mercado valora en gran medida a Alibaba como una empresa de comercio electrónico, sin reflejar del todo el potencial de su negocio de inteligencia artificial y computación en la nube, lo que deja margen para una revalorización si esta transición se consolida. Los principales riesgos siguen siendo la debilidad de la economía china, la intensa competencia y la incertidumbre regulatoria, aunque estos factores también explican el descuento con el que cotiza frente a las grandes tecnológicas estadounidenses. ALPHABET Muchos analistas consideran que está mejor posicionada para monetizar la inteligencia artificial de lo que el mercado descuenta. La compañía está demostrando que puede mantener el liderazgo en publicidad digital mientras acelera con fuerza en inteligencia artificial y computación en la nube. Los expertos consideran que Google Cloud y Gemini pueden convertirse en nuevos motores de crecimiento capaces de sostener un aumento de los beneficios durante varios años. El principal riesgo es que las enormes inversiones exigidas por la IA sigan presionando el flujo de caja y retrasen el retorno esperado de ese gasto, aunque el consenso entiende que ese sacrificio financiero es temporal. "Alphabet registró flujo de caja libre negativo de 5.900 millones de dólares en el último trimestre y elevó su previsión anual de inversión hasta 195.000-205.000 millones. Meta mantiene un crecimiento muy fuerte en publicidad, aunque su flujo de caja libre cayó a 784 millones, desde 8.549 millones un año antes. Son dos negocios excepcionales, pero el mercado quiere saber cuándo recuperarán la caja destinada a financiar la IA", explica Carrasco. DELL Dell Technologies ha dejado de ser una tesis sobre ordenadores personales. El negocio relevante está en servidores y soluciones para centros de datos. En sus últimos resultados ingresó 43.800 millones de dólares, un 88% más, y elevó el beneficio por acción ajustado un 214%. También registró 24.400 millones de pedidos relacionados con IA y elevó hasta 60.000 millones su previsión anual de ingresos en servidores optimizados para esta tecnología. "Necesita convertir su cartera de pedidos en ventas rentables sin deteriorar sus márgenes. Si lo consigue, una superación consistente de los máximos confirmaría la continuidad de la tendencia alcista", apunta, Fernando Carrasco, de Loyal Capital Advisors. SANDISK Y MICRON Más allá de los valores más conocidos, Sandisk y Micron Tecnology brillan en el Nasdaq con subidas del 584% y el 236%, respectivamente y aún cuentan con un potencial de más del 35%. Además, tienen el respaldo de más del 83% de las casas de análisis que siguen estas empresas. Pablo Bernal, responsable de Vanguard en España, sugiere que el liderazgo del mercado podría ampliarse hacia empresas de menor capitalización y mercados emergentes a medida que los beneficios de la IA se extiendan por toda la economía real. NETAPP Es considerada "una oportunidad equilibrada centrada en la gestión y modernización de datos, según el experto de Loyal Capital Advisors. Es una empresa estadounidense especializada en infraestructura de datos y almacenamiento empresarial. Ha superado las previsiones gracias a la recuperación del sector del almacenamiento y su colaboración con Google Cloud, logrando romper máximos históricos con una valoración que los analistas consideran más razonable que la de otros fabricantes de hardware. ASML El mayor valor europeo por capitalización bursátil es también uno de los más recomendados para invertir, con cerca del 86% de consejos de compra y un potencial del 33%. Ha sufrido en Bolsa al conocerse que una empresa china ha empezado a desarrollar sus propias máquinas de litografía ultravioleta profunda (DUV), una tecnología que hasta entonces solo estaba en manos de la compañía neerlandesa. Pero los analistas consideran que el castigo por el miedo a la competencia china es excesivo porque se limita al segmento de menor sofisticación tecnológica de ASML. Los resultados presentados en julio mostraron que tiene un negocio rentable y mejoró sus previsiones para el año.