Ana Besada (CaixaBank AM): "La Bolsa española está mejor posicionada que la europea"

"El mercado ha decidido que éste va a ser un conflicto corto y que va a tener más impacto en la inflación que en el crecimiento. Las empresas tienen capacidad de trasladar las subidas de precios y eso explica por qué las bolsas están subiendo. También es cierto que estamos en plena temporada de resultados y vemos un apoyo muy significativo de los beneficios empresariales", explica Ana Besada, directora de Renta Variable Española de CaixaBank Asset Management, la mayor gestora de fondos española, durante su participación el podcast En Acción de EXPANSIÓN. En este contexto, el Ibex 35 acumula una rentabilidad del 3,36% en 2026. "La Bolsa española lógicamente se mueve en el conjunto de los mercados, y aunque claramente veo que estamos en una posición relativa mejor que la Bolsa europea, que está bastante más lastrada, eso no quiere decir que podamos escapar y que seamos completamente inmunes, sobre todo en lo que son los movimientos de mercado. Luego ya veremos cuál es el impacto en los resultados de las compañías en los próximos trimestres, porque al final son los beneficios los que realmente reflejan qué es lo que ha ocurrido", sostiene la gestora. Oportunidades Dentro de la Bolsa española, uno de los sectores donde CaixaBank AM ve un especial potencial de crecimiento es en el de las utilities, que "se están beneficiando, no solo de la transición energética y de la electrificación, sino también de la carrera tecnológica y de la situación geopolítica". La gestora destaca como empresas del sector que tiene en cartera a Iberdrola, que "es una compañía de muchísima calidad"; Solaria, que "está muy vinculada a la energía solar y al desarrollo de baterías y creemos que está posicionada favorablemente" y Naturgy. "Naturgy cotiza con un descuento del 20% frente al resto del sector, tiene una rentabilidad por dividendo muy elevada y además podría tener entre 7.000 y 9.000 millones para desplegar en nuevas inversiones si se producen cambios accionariales", desgrana la gestora de Bolsa española. Uno de los sectores de mayor peso en el Ibex 35 es la banca, que además ha sido el motor del índice durante los últimos tres años. En 2026, sin embargo, los bancos se han quedado algo rezagados en Bolsa, respecto a cotizadas de otros sectores. La gestora cree que el mercado ha tomado, por ahora, una postura de "esperar y ver" con la banca, y sin embargo, confía en que le queda recorrido por delante. "Vemos que la valoración del sector es muy razonable... Nosotros seguimos muy constructivos en el sector y creemos que es una oportunidad", asegura Besada. "Acabamos de ver unos resultados de los grandes bancos españoles muy saludables. El mensaje de los equipos gestores es muy tranquilizador, con expectativas incluso de mayor crecimiento de beneficios en los próximos trimestres". Consumo cíclico Por el contrario, Besada muestra mayor moderación en los sectores más vinculados al consumo cíclico. "Ahora se están haciendo políticas menos favorables al consumo. La situación del conflicto también empaña la visibilidad para estos sectores, por lo que tenemos menos exposición a compañías relacionadas con viajes, tráfico aéreo y consumo en general. También estamos más cautos en el sector de telecomunicaciones porque nos gustaría ver que la Unión Europea se decida más a permitir la consolidación dentro del sector". Por otra parte, Besada también muestra cautela con la compañía del Ibex que más ha subido en lo que va de año: ACS, con una revalorización superior al 60%. "Aunque vemos que ACS está muy bien posicionada en la temática de los centros de datos, creemos que quizá ahora es tiempo para tomar un respiro. La subida ha sido muy significativa y estamos un poquito más cautos". A la espera de más salidas a BolsaEsta semana, tras meses de parón, una compañía volverá a debutar en Bolsa española. Se trata de TSK, que saltará al mercado el próximo miércoles. "Es una compañía que se beneficiará de la transición energética y la digitalización. Es un negocio de ingeniería que hace grandes proyectos de infraestructuras complejos: plantas energéticas, eficiencia, centros de datos... y todo encaja en nuestra visión positiva", explica Ana Besada, directora de Renta Variable Española de CaixaBank AM. "Nos gusta mucho su modelo y la estamos mirando". Por otra parte, la gestora confía en que el conflicto geopolítico se resuelva para que otras compañías pendientes de salir Bolsa puedan lograrlo."Todo está preparado y están esperando al momento oportuno y a que los mercados estén tranquilos. Esperemos que se resuelva favorablemente para diversificar más nuestra exposición sectorial en la Bolsa española".